8月31日，山西汾酒(600809.SH)发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入210.44亿元，实现归母净利润64.39亿元。
长线布局，以强韧的产品结构对抗周期
汾酒一直坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，用渐进式价格梯度覆盖从光瓶口粮到千元高端的全消费场景，形成了一座分工明确、层层递进的“金字塔”，且每个价格带都有代表性单品，每个层级都有明确分工。这种“全价格带覆盖、全场景触达”的布局，意味着无论宏观经济如何波动、消费结构如何迁移，汾酒总有相应层级的产品能够承接对应的需求。
在青花20、玻汾两大“百亿单品”基础上，根据市场调研反馈，今年上半年42°青花25和42°青花30销量持续上涨。42°青花25增长20%以上；42°青花30约增10%；53°青花25销量增长约360%，全国化推广可期；巴拿马汾酒系列整体呈稳中有增态势。如此一来，高端有青花30树品牌高度，次高端有青花20、25冲规模，腰部有巴拿马系列承上启下，塔基有高成熟度的国民口粮酒玻汾稳固大盘，各层级之间既相互独立、精准卡位，又相互呼应、形成合力。各司其职的产品结构，正是汾酒在行业下行周期中保持韧性的关键。
不以规模论英雄，深化精益管控
元股证券:ygzq.hk2026年，汾酒明确将“聚集经营创效，深化精益管控”写入年度经营方针，摒弃粗放增长模式，不“以规模论英雄”，真正转向提质增效。
其一，前些年汾酒复兴第一阶段“跑马圈地”式的全国化规模已经形成，品牌在全国市场的渗透与认知已经完成，品牌势能进入自然释放期；其二，汾酒自身也在主动收缩，提升精细化管控效率，让资源跟着最根本的真实动销走。
同时，汾酒聚焦优质大商与核心终端推进渠道扁平化改革，主动优化低效经销商，渠道瘦身的同时精准扶持，与其让低效经销商分散资源，不如集中精力深耕优质大商，提升单商质量与单位效益。同步用区域聚焦、渠道下沉、精细化运营提升单市场贡献率，划分四级网格化市场，将资源集中精耕长三角、珠三角等12个核心优势市场。
从经销商反馈来看，渠道出清正在加速。多地库存已降至2-3个月的健康水平，没有压货压力，真正的动销正在发生。库存是行业的“灰犀牛”，而汾酒正在用主动降速把这头“犀牛”挡在门外，短期牺牲的是增速，长期换来的是渠道健康与厂商信任。
推动动销的另一重原因，是汾酒正在通过现代化数智系统改变白酒传统的渠道销售逻辑。全面升级“五码合一”数字化追溯系统，搭配“汾享礼遇”渠道激励方案，将经销商返利后置，与批价稳定、动销达标、库存健康、开瓶扫码率直接挂钩。从“进货奖励”到“过程奖励+结果奖励”，酒厂的钱奖励给了真正把酒卖出去的人，倒逼经销商不只是打款完成任务，还要帮助终端动销、做消费者服务。费用跟着真实销售动作走，让渠道激励从“鼓励囤货”变成了“鼓励卖货”。
巩固成果，调整要素，用稳健压倒一切
配资知识百科知识其实汾酒的“降速”早有迹可循。2026年正是汾酒复兴第二阶段“成果巩固期和要素调整期”，也曾明确指出过，2026年全年四大核心工作：持续清理渠道库存、理顺全国统一价格体系、集中资源攻坚核心市场、精细化管控营销费用投放。
在白酒行业整体从“讲规模”转向“讲精耕”的当下，汾酒主动降速、主动去库存、主动优化渠道，短期的“表面账”看起来或许“不够好看”，但却为下一阶段的良性增长争取宝贵的调整空间与蓄力缓冲。对于一家已经证明过自己能“跑多快”的企业，现在它要证明的是自己能“走多远”。
(责任编辑：刘芃) 证券开户流程完成后注意事项
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